André Kostolany leegyszerűsített megközelítése szerint amikor alacsonyak a kamatok a világban, nagy a pénzbőség, olcsók a hitelek, akkor venni kell a részvényeket, amikor pedig ennek ellenkezője igaz, magasak a kamatok, illetve emelkedő a hozamkörnyezet, akkor adni kell a részvényeket.

A mostani helyzettel is lehet párhuzamot vonni. Most alacsony a hozamkörnyezet, olcsó a pénz, sőt a jegybankok az alacsony kamatok mellett még öntik is a pénzt a gazdaságba az államkötvény vásárlásaikkal, illetve saját valutájuk gyengítésével, annak eladásával. Viszont egyben furcsa is a helyzet, hiszen az alacsony kamatok, nagy pénzbőség azért is van, hogy a pénzügyi rendszer a stabilitását megtartsa.

Érdekes a helyzet Kostolany állításával összevetve. Igaz, hogy most nagy a pénzbőség, és ez jó táptalajt adhat a részvényárak növekedéséhez, viszont egyben vannak nagy problémák is, gondolok itt a nagy államadósságokra és a várható recesszióra. Lehet, hogy e két hatás miatt oldalazásra számíthatunk továbbra is a részvénypiacon, hiszen nagy esést vélhetően nem várhatunk, mert a nagy pénzmennyiség úgyis beleáramlik a részvényekbe, illetve az erre való várakozás is beleépül az árakba (ha nagy esés lenne, akkor megint jönnének a kamatcsökkentések, nulla kamatok, jegybanki államkötvényvásárlás és eszközvásárlás, ami felfelé hajtaná az árakat). Nagy emelkedést sem várhatunk, hiszen jön a recesszió, nagyra nőttek az adósságok, mindenki óvatos egy ilyen helyzetben, sok szereplő pedig eladásra használná ki a magas árakat, javítva a tőkehelyzetét, visszafizetve a hitelét stb.

Én inkább short párti vagyok most, ahogy az előző bejegyzésekből is kiderül, de nagy esést nem várok most, mert ahhoz nagy történés kell. Nagy probléma. Még a világ harmadik legnagyobb államkötvénypiacának (olaszok) a rohamos gyengülése sem tudta megrendíteni igazán a részvénypiacokat, akkor mi fogja?

Amit most várok az oldalazás, talán lassú lecsorgás, de persze mindez nagy volatilitás mellett fel-le csapkodva, ahogy eddig. Bár ha nem lesz ilyen egyik nap világvége, másik nap pénzeső hullik az égből híráradat, akkor a nagy volatilitás is lecsökkenhet.