Továbbra is úgy gondolom, hogy a 2012-es évben a részvénypiacok nem fognak összességében jól teljesíteni. Lehet, hogy az év elején akár emelkednek majd, vagy lesznek jobb hónapok, de összességében csökkenni fognak. Legalábbis a jelenlegi helyzet alapján én erre vélek következtetni. De történhet olyan esemény, amely be tudna indítani egy emelkedést, ez pedig a további jegybanki monetáris enyhítés lenne a fejlett országokban. Erre azonban én nem várok, legalábbis egyenlőre nem.
Érdeklődve figyelek néhány instrumentumot. Ezek közül érdekes az arany, amely kérdés, hogy egy nagyobb korrekcióban van benne, vagy esetleg már láttuk a csúcsot, és már ereszt a légzsák. Az arany annyira kiszámíthatatlan, szerintem egy nagyon szubjektív valami, lehetetlen hagyományos eszközökkel értékelni, csak sejteni lehet a gazdasági, inflációs várakozások alapján, hogy merre mozoghat. Szerintem főleg az inflációs várakozások mozgatják. Ez alapján kell megközelítenünk, és akkor megsejthetjük az irányt. De a várakozások gyakran változhatnak, főleg olyan időkben, mint jelenleg (illetve nemrég).
Az olaj szintén érdekes, eléggé fel van nyomva az ára jelenleg. Ha fogadni kéne, én inkább esésre játszanék, mert szerintem el fog múlni az USA és Irán közti konfliktus, amely most nagyrészt indokolja a magas árat. Az USA ilyen költségvetési helyzetben nem vállalhat újra háborút, nem is lenne támogatottsága, és az EU sem lenne kapható ilyen adóssághegyben még háborúba is belebonyolódni. De ez csak egy vélemény, bármi megtörténhet. Én mindenesetre megvárom, amíg még egy kicsit feljebb nyomják az árat a spekulánsok, amíg túlhúzzák az árat, és akkor lépek majd akcióba.
És kérdés, hogy az euródollárral mi lesz, ezt is kiemelten figyelem. Az euróra most tényleg mindenki nagyon pesszimista, és már nagyon sokat esett. Lassan meg is fordulhatna ez alapján a trend, de ez előtte még eshet egy darabig az ár. Sőt, ha esetleg megint előjönnek az eurózóna problémái, az még valószínűbbé teszi az újabb európai monetáris enyhítést, amely az euró gyengülését segítené tovább. Én inkább ez utóbbit sejtem. Legalábbis az erre vonatkozó várakozás is elég az euró gyengüléséhez, mert az euró megítélése december vége óta sokat változott (amikor a 3 éves kötvényvásárlási programot kihirdették). Ez az árfolyamon is látható. Én legalábbis belelátom, de sokszor még utólag is nehéz megmagyarázni egy-egy mozgás okát. Kostolany mondta egyszer (sajnos szó szerint nem tudom idézni, de emlékszem, hogy tőle olvastam) hogy már az is nagy dolog a tőzsdén, ha valaki utólag megérti, hogy egy-egy mozgás miért történt, a legtöbben ugyanis csak bolyonganak össze-vissza a tőzsdén nem értve az egészből sokat, inkább csak hazárdíroznak.
Lehet, hogy sokan nem értenek egyet velem, de a forint és az államkötvények szerintem jelenleg jó befektetési lehetőséget adnak. A több éves államkötvényeket jelenleg 10% fölött vehetjük meg, valamint a reálgazdasági folyamatok a forintot innen már nem hagyják tovább gyengülni, legalábbis tartósan biztos, hogy nem. Fél év elteltével és egy IMF megállapodással a hátunk mögött (amely szerintem nemsokára megköttetik) ha nem fordul nagyon rosszra a világgazdasági helyzet a forint újra 300 alatt lesz az euróval szemben, erre bárkivel fogadni merek.
